美国里根政府开始对主要的贸易伙伴施压，最终在一九八五年九月二十二日，美国、法国、联邦德国、东瀛和英国财长和央行行长在美国纽约广场酒店签署了《广场协议》，想要解决美元对当时主要发达经济体货币汇率高估，以及美国贸易逆差持续扩大的问题。
但是对汇率的干预并未能解决美国的逆差问题，汇率只是“替罪羊”，而东瀛政府在世界经济形势变化下应对失当，给本国经济带来了严重后果。
广场协议中虽然法国、联邦德国、英国均有所让步，但东瀛做出的妥协最大，实现日元对美元的升值是其核心内容。
但事实上后世经过各国经济学家研究后发现，这一个协议并不是导致东瀛经济长期衰退的直接原因，初期还一度对东瀛的经济有极大好处，只是后来美国政府的施压和小动作，以及东瀛的本身政策失误才导致了东瀛经济的悲剧。
从一九八五年到一九八七年日元对美元升值超过一半，但当时并未造成东瀛金融市场和经济动荡，九十年代之前都保持较高速的增长。
由于担心日元过度升值有损东瀛经济竞争力，东瀛政府通过放松信贷维持经济扩张的势头，东瀛的股市和楼市泡沫因此越吹越大。
东瀛人不切实际的追求财富带来的盈利快感，还有东瀛政府对财政政策和货币政策把握不当以及滞后的调整机制也难逃其责，银行和金融市场鼓励投机氛围、发放低息贷款、贷款的审核不力等给东瀛严重的经济危机带来强大的推动力。
当股市和房地产泡沫被刺破后，东瀛人对国家经济前景突然感到迷糊和不安，大炒家纷纷抛售股票，一石激起千层浪，人们疯狂的抛售股票，东瀛股市大跌。
股市的跌势又造成了债券和房地产市场连锁反应，市值严重萎缩，作为债权人的银行强烈要求债务人企业和投机者个人增加保证金或是还清贷款，债务人只能把股票和房地产当作抵押物，抵押物却又大幅度的贬值，许多中小型银行因此都相继破产，企业融资形式受到严重威胁，很多企业不得不申请破产，东瀛经济似乎陷入恶性循环的怪圈。
东瀛人当年果断放弃了维持房价，从而使全国大城市的房价跌了70 ，东京一些地区甚至跌去90 ，如果有人借钱和贷款在东京房价最高点时买的房子，并且准备升值后再卖出赚差价，或者是幻想买房进行资产保值，那么恭喜你中奖了，估计几辈子都解不了套，成为真正的房奴。
当年由于日元升值很大，国际热钱大量快速流入东瀛，使得东瀛的实业转移，国内产业空心化，资金大量进入股市和房地产，泡沫非常严重，东瀛政府发现后也想干预试图挽救，但是一旦国家日元贬值，就会被欧美国家强势金融狙击，一边阻击一边撤梯子，掩护热钱快速流出，在东瀛人的身上喝完血吃完肉，撒腿就跑，哪里还管东瀛人民的死活，这就是国际资本吃人不吐骨头的真实面目。
东瀛的金融业几乎崩溃，一场经济危机使东瀛沉睡了二十多年。
企业负债恶性膨胀大量倒闭，商业银行陷入困境，不良债权急剧增加，大批金融机构破产，国内消费不振，投资需求减少，通货紧缩，经济衰退，从一九九二年开始东瀛的消费物价指数均为负增长，通货紧缩使企业销售收入减少，债务负担加重，居民消费心理恶化，政府财政收入减少，公共债务危机加重。